“高杠杆、快周转、强扩张”，这是业内人士对福建本土出身房地产开发商的评价。这一结论来自于去年以来以泰禾、阳光城、融信、正荣集团为代表的闽系开发商的拿地凶猛及其规模扩张的高速。也因此，一直以来，有不少声音质疑闽系开发商的这种高杠杆运作能否持续，尤其是在当下这种房价下跌的市场环境中。

“这种市场环境下，小步快跑成为主流，而不是过去的海量蓄客了。现在很多房企都做不到海量蓄客，而小步快跑也不见得就跑不掉，更不见得就跑得慢。”泰禾集团总裁助理、品牌总监沈力男对中国房地产报记者表示，淡市有淡市的活法。

闽系房企有喜有忧

在房地产行业淡市之下，房企业绩集体下滑。闽系房企也从集体亢奋中逐渐走出，其业绩也呈现分化之势。

旭辉是闽系房企的一个亮点。2014年1~5月累计合同销售（连同合营项目销售）金额为82.1亿元，同比增长44%，完成全年销售目标220亿元的37.3%。

“楼市的观望气氛对旭辉的销售影响不大，因为旭辉主打的是市场主流刚需产品，且布局均集中在一二线城市，购买需求相对旺盛。”旭辉集团董事长林中表示，一、二线城市目前还是有大量的刚性需求以及潜在的客户。

在去年以“激进”闻名的泰禾集团在刚刚过去的5月份的豪宅销售情况也算不错。

5月24日，泰禾厦门院子首期开盘即销售109套，该院子自去年8月拿地到今年5月24日正式开盘不到9个月；同日，泰禾江阴院子加推的湾景平墅，在数小时内去化达七成；5月18日，泰禾北京院子推出两栋精装平墅，当天销售额达到3.3亿元，去化八成。

“北京院子热卖，主要是因为产品有特色，有差异化。”沈力男称。

在市场下行压力下，对于拿地区域的选择更显重要。“泰禾虽然拿了很多地但一直坚守两个原则，深耕福建大本营，聚焦北京、上海一线城市。”沈力男表示。

同样拿地激进的福建融信集团则面临更大市场风险。2013年融信在上海、杭州、福州等地拿地总计20宗，累计拿地金额超200亿元。去年下半年和今年年初在杭州先后以34.6亿元和33.8亿元高价拿下蓝孔雀地块最后2宗住宅用地和备受关注的杭师大地块。

据悉，融信在杭州的蓝孔雀项目将在8月面市，仅楼面价就达1.4万元/平方米左右。而此前该区域周边天鸿香榭里、德信北海公园、耀翔悦尚、金地申花里等楼盘先后降价或低开，对蓝孔雀的定价策略压力明显。面对杭州市场的持续低迷，融信压力明显。

财务压力明显

不过，财务压力仍然是闽系房企一个不容忽视的风险。

激进扩张的发展战略（2013年拿地金额逾130亿元）曾使得阳光城营业收入实现二连跳，由2011年销售业绩23亿元，跃为2012年100亿元，2013年更以220.2亿元销售业绩冲入房企销售排行榜单前三十。今年一季度，销售业绩继续实现增长，但财务压力也越发明显。

截至2013年底，阳光城现金流量净额已为-54.7亿元。负债金额从年初的125.7亿元上升至284.1亿元，上涨125%。其中长期借款达83.45亿元，同比增加210%；资产负债率达86.9%。

“负债率高是福建很多房企都面临的问题。福建企业在最近一两年运作比较激进，特别是在参与北京、上海地区重点地块拍卖的时候，更高看一线。加上福建企业都有比较强的融资能力，负债率比较高。但很多时候看企业不能光看表面上的数据，还是要结合企业的背景、整体市场环境以及企业的自身能力共同判断。”易居中国执行总裁丁祖昱表示。

拿地态度转为谨慎

淡市之下，曾经拿地疯狂的福建出身的开发商们，对于拿地的态度已发生了微妙变化。

5月13日阳光城董秘廖剑锋在与中信建投证券的电话交流会议上表示：“公司将把工作重心放在现金流回流上，为三四季度可能出现的土地投资机会储备资金。公司拿地策略已转为谨慎。”而对于下半年是否还会拿地，沈力男的态度也颇显慎重，“看情况，有便宜的地还会拿。”林中则将2014年旭辉的拿地策略定调为“多卖楼，少买地，不当地王，现金为王”。

泰禾：精装做加法价格做减法

为完成250亿元的年度销售任务，泰禾集团正在推出抓住市场“窗口期”的“刚需刚改”类项目。

“泰禾·拾景园是泰禾集团在北京市场的第一个定位于“刚需”和“刚改”需求客户的项目，位于北京东五环台湖区域，预计将在6月底入市，单套总价220万元起。”沈力男向记者表示。

而这个项目，正是去年5月底泰禾在亦庄台湖镇拿下的地王项目，刨除公租房面积，商品房部分的楼面价约为1.9万元∕平方米。

在价格上，与周边项目2.2万元~2.3万元∕平方米的价格相比，泰禾·拾景园单价高达28800元∕平方米。“泰禾·拾景园项目与北京院子一样，价格都是所在区域的标杆。但跟周边相比，拾景园目前是唯一一个全面精装、全面提升品质、唯一做加法做到位的项目。”沈力男表示，产品品质最重要，有差异化就会有市场。

“先蓄客看看，不排除打出零首付策略。”沈力男告诉记者。

而在亦庄，泰禾集团的商住项目泰禾1号街区二期项目价格也将保持平稳。

“按照我们去年的预期，二期项目将卖到3.8万元∕平方米，但现在的市场环境下，公司为加快去化回笼资金，应该会保持与1期（均价3.2万元）差不多的价格。”泰禾1号街区一位销售经理表示，最终价格和优惠情况还没敲定。