华映科技背后的大股东台企中华映管破产了，它却靠着OLED概念成为市场上的香饽饽。

来自日本的蝴蝶扇了下风，华映科技就连着两个涨停板，当然这种OLED的游资概念不能长久，华映科技第二个涨停板没法封牢，直接炸板了。

华映科技的题材绝对有得看，公司主营业务为LCD和OLED模组，还有3D 显示等新型平板显示器件，完成上游玻璃材料、中游面板及液晶模组的产业链布局，有科技题材的加持。近期的炒作OLED风潮，则来源于日本市场的政策变动。

据韩联社、日本《产经新闻》等媒报道，日本政府7月1日宣布该国将从7月4日起，限制半导体、OLED等材料对韩国出口，日本公司在向韩国出口物品时需要获得日本政府相关部门的许可，这是日本对韩国最高法院关于向韩国“二战”劳工进行赔偿的终审判决的反制措施之一。

日本对韩国限制出口的材料，分别是用于OLED显示器制造的氟聚酰亚胺、半导体制造过程中必须使用的光刻胶和高纯度氟化氢等3个品种。日本基本垄断了氟聚酰亚胺、氟化氢市场，占全球氟聚酰亚胺总产量的90%，如果韩国不能及时寻找到替代进口国家，将直接对韩国显示半导体产业产生重大影响，进而可能引发半导体和显示行业全球性涨价。

正是借着这股风潮，中国OLED企业一股脑的涨停了，一方面是竞争对手韩国有可能彻底哑火了，中国企业将借此抢占更多市场份额;另一方面是OLED产品上涨，会让更多中国相关产业链企业直接受益。

华映科技正是得到这一利好的加持，公司竟然还在这次炒作中被誉为OLED龙头企业，相比真正的行业龙头京东方A和TCL集团等，华映科技产能只是对方的几十分之一，而且自身正面临困境之中。

华映科技2018年年报主要数据

做液晶显示产业的企业都是重资产投入，虽然企业毛利率低且前期投入高，但好在业务量较为稳定，华映科技主营是液晶显示模组，公司的年营收近五年都保持在50亿元左右，净利润也维持在2亿元，但就在2018年，华映科技爆出扣非净利润巨亏50亿元，直接引来交易所的问询。

营收不变情况下华映科技2018年巨亏50亿

华映科技的爆亏源于其作为控股股东代工厂的悲剧，中华映管既是公司第一大股东也是公司第一大客户和第一大供应商，华映科技2018年实现营业收入45.18亿元，其中模组业务贡献43.42亿元，该业务对中华映管销售额则达到24.06亿元，对实际控制人的销售额既超过了模组业务销售额的50%，也超过了公司全年销售额的50%。

液晶显示行业的毛利率普遍在20%左右，而且各家公司近几年在行情好的情况下，都在努力扩充产能，而华映科技在毛利率低于6%的情况下，竟然是连续原地踏步多年。这其中主要就源于控股股东对公司业务的控制，中华映管作为台湾面板企业，自从2010年借壳华映科技后，就一直把这家公司作为自己的中国代工厂。

如果有一个有钱的干爹，一个市场不读扩张的行业，华映科技也是有足够的生存空间，但中华映管在2018年倒闭了，还负债77.6亿人民币!树倒猢狲散，华映科技因为被控股股东欠款，不得不在2018年年度计提了27.91亿元坏账、计提了6亿元资产减值，主营OLED的子公司华佳彩则亏损约16.73亿元。

被大股东狠狠坑了一把的华映科技，今年想要缓过来十分艰难，因为大股东暴雷的影响还在延续，公司今年一季度再次亏损3.7亿元，大股东的股份也悉数被冻结等候破产拍卖。为此，华映科技对大股东华映百慕大进行了诉讼，并申请了财产保全。理由是“要求华映百慕大支付业绩补偿款19.14亿元”，其实大家心里清楚，这笔钱很难要回来了。

因为涉足OLED，在之前一波柔性屏概念驱动下，华映科技的表现就涨势惊人，在今年2月暴涨了一倍多，彼时中华映管已经暴雷，且几乎确认了会对华映科技债务违约。虽然不排除游资炒作嫌疑，但华映科技被市场关注恰恰是因为中华映管撒手而去，导致华映科技现在成为无主的上市公司。

华映科技的缺点是属于来料加工型企业，核心技术不足，高度依赖与中华映管的关联交易，客户单一的风险始终没能得到解决。公司的优点是目前有6代线，一条4.5代线是生产主力，有一定规模成本优势，且产业线成熟，华映科技早早转型锁定中小尺寸面板，近年更逐步降低消费型产品比重，提高工控、车载显示面板等产品比重，之前主要是对接中华映管的车载面板。

今年以来，OLED、5G、华为等概念轮番炒作，科技股总是冲在前方，华映科技虽然技术实力与客户风险承载能力弱，但其自身所拥有的产业线价值并不低，2018年年报显示，公司总资产达到179亿元，归属于上市公司股东的净资产也有71亿元，而截止7月2日收盘，华映科技的总市值只有78亿元。而且华映科技的股权结构也是这个行业的特色，就是十分的分散，除了中华映管持有36.4%股份，其他前十大持股比例均不足5%。

持股分散且大股东撒手人寰

垃圾股有垃圾股的好处，那就是随时有乌鸦变凤凰的可能，相比TCL集团、京东方A、深天马A这些显示产业的巨头，华映科技显然更充满了想象力，在2018年毫不犹豫的计提资产减值和公布大额亏损，也让这家公司放下了各种包袱。中华映管所持股份被法院强制执行也好，被主动出售也罢，在今年科技股风潮下，不管到底花落谁家，华映科技都有可能被追捧。

文|富凯财经