财报数据显示，2018年，安踏集团(02020-HK)收入241亿元人民币，较2017年上升44.4%。同期，集团毛利首次破百亿，达到126.9亿元，经营溢利57亿元。

值得注意的是，2018年安踏市值超过了1300亿港元，折算成人民币市值同样破千亿。可以说，作为去年“港股百强”名单中唯一的服饰品牌，如今市值破千亿，利润破百亿，开店破万家的安踏，不仅蝉联了“内地服饰品牌一哥”，而且同行间的优势更加明显。

3月8日，安踏集团发布公告，称斥资共46亿欧元(近人民币360亿元)收购知名跨国运动品牌公司亚玛芬(AmerSports)的行动，已获所有官方批准。而在安踏的“多品牌”战略中，2025年，安踏将实现千亿流水的“小目标”。

全球最有价值服饰品牌Top50唯一中国品牌

2019年3月，英国著名品牌评估机构 Brand Finance 发布了2019 全球最有价值服饰品牌50强名单，Nike再度称霸位列第一。

榜单中，既包括耐克、阿迪这样的运动服饰品牌，也囊括了HM、ZARA、优衣库等全球快时尚品牌。作为内地唯一入选的服饰品牌，安踏排名第21位。

有意思的是，这并非安踏首次入选该名单。相较于去年的第28位，安踏上浮了7个名次。

安踏为何能够在一众服饰品牌中脱颖而出?并保持了较快的上涨势头。

有专业人士分析指出，安踏的成功得益于近两年与天猫的“强强联合”，特别是在新零售领域，安踏持续发力，带动品牌较快增长。

以天猫平台的智慧门店为例，合作一年多的时间里，尽在广东一省，安踏便已经累计接入500多个智慧门店，所招募的品牌会员近百万人。在2017年的基础上，安踏进一步加速推进新零售线上线下业务的整合，特别是加强零售店业务负责人的培养。

作为国内第一批向线上零售业务转型的品牌服饰厂家，安踏享受着巨额的流量红利。

2018年天猫双11，安踏电商全天流水达11.3亿人民币，较2017年提高67%。而按照安踏高管的说法，安踏品牌加上FILA，在双11销售是“江湖第一”。2019年，安踏将家住大数据技术在产品设计和零售终端上进一步发力，并加深与阿里的深度合作。

截至2018年12月31日，安踏国内的主品牌(包括安踏儿童独立店)数目为10057家(2017年底为9467家);在中国内地、中国香港、中国澳门和新加坡的FILA店(包括FILA KIDS和FILA FUSION独立店)数目为1652家(2017年底为1086家);

如果考虑到安踏旗下的其他品牌，2018年，安踏门店总数已经达到了12000家左右。

而按照安踏在财报中披露的那样，到2019年年底，国内安踏店(包括安踏儿童独立店)的总数预期将达到10100至10200家。而中国内地、香港、澳门及新加坡FILA店(包括FILA KIDS和FILA FUSION独立店)的总数目将达到1800至1900家。

正因为如此，安踏2018年财报显示，集团全年营收约为241亿。而在三大主营业务中，鞋类营收86.3亿元，服装营收147.1亿元，配饰营收7.59亿元。

不做中国的耐克，要做世界的安踏

尽管数据令人兴奋，但是通过对营收来源分析不难发现：安踏的大本营在三、四线城市，客户群体是“五环外用户”，想要进军一、二线城市，拿下中高端用户很难。

另一方面，阿迪、耐克的品牌定位也逐渐下沉，争抢市场份额的意图更加明显。

为了进一步强化自身的竞争优势，在与国际一线品牌的竞争中脱颖而出，安踏决定加快对芬兰体育用品集团亚玛芬发出的收购。

事实上，早在2009年，安踏便通过国际收购，拿下了国际高端运动品牌FILA。

当时，FILA深陷财务泥潭，外界对于此次收购并不看好。然而，安踏则是看上了FILA的“高端运动路线”的品牌定位。在网球、滑雪等细分市场的品牌知名度。通过对FILA的收购，整合两家的科技研发优势，有助于安踏抢夺更多的高端运动市场份额。

经过10年的努力，FILA已经成为安踏品牌矩阵中的重要一环。2018年，FILA相关门店增长了566家，与安踏集团的主品牌安踏全年新增门店数量590家旗鼓相当。

某安踏高管曾对媒体表示，FILA是安踏集团2018年增长最快的一个品牌，FILA相关的约1600家店在集团贡献相当大。国内也有一些店铺数量和我们差不多的友商，但是效益还不到我们的一半。

当然，这还只是安踏国际收购的开始。

2018年12月7日，安踏集团携手其他投资方组成的财团正式向芬兰体育用品集团亚玛芬发出的收购要约。

亚玛芬集团旗下囊括了Salomon(萨洛蒙)、Suunto(颂拓)、Arcteryx(始祖鸟)、Wilson(威尔胜)等多个品牌，以安踏为首的财团，计划以高达43%的溢价，每股40欧元的价格收购亚玛芬，收购金额约为46亿欧元(约为370亿人民币)。

多家投行继续看，2019年安踏将迎新增长

在安踏集团管理层看来，亚玛芬旗下品牌是很难用钱去衡量的，这些品牌不是短期能够用钱能够塑造的。尽管在国内的销售规模相当小，但安踏看中的是这家公司的全球影响力，以及未来在中国市场的发展前景。

正是这些良好的营销数据，高瞻远瞩的战略布局，使得安踏备受国际投资机构的青睐。

在安踏发布2018年业绩之后，摩根大通、美银美林等多家投行发布报告称对安踏维持信心，业绩坚实可长期持有。

摩根大通则对安踏2019年的表现维持信心，认为今年销售将录得24%增长。此外，摩根大通认为，在完成对雅芬东集团的收购后，安踏2019年的派息比率将不低于30%。

因此，摩根大通将安踏2019及2020年的盈利预测提升2至3%，目标价由原来的40港元上调至47.5港元，重申其“增持”投资评级。

另一家知名投资机构，美银美林更是将安踏的目标价调到52.3港元。对此，美银美林表示，安踏强劲的盈利表现，未来将进一步反映在股价走势上。

同样，富瑞证券也调高了安踏目标价，由48港元升至53港元，并继续给予“买入”评级。在分析报告中，富瑞表示，以FILA的品牌受欢迎度以及今年以来的良好增长动力，相信收购Amer Sports有助轻微提高安踏每股盈利。

而随着2022年冬奥会临近，无疑将会进一步助力安踏品牌发展。随着国际收购的完成，集团旗下品牌矩阵进一步完善，相较于2018年，安踏在2019年发展空间更大。

结语

2018年业绩超市场预期，2019年预计将继续实现高增长。通过着眼于品牌战略布局，冲击国际市场，今年或将是一个转折年，2019年起，安踏正式开始同国际巨头“掰手腕”。

当然，在产业结构调整的当下，安踏同样需要不断提升自身的创新能力，增强品牌竞争能力。只有在一个品牌充满创新力的时候，才可以不断提升自身的竞争力，也才能够在国际市场的竞争中脱颖而出，真正地成为国际大品牌。

文|港股解码 李长祥