美国当地时间4月5日，微博向美国证券交易委员会提交了修订版的招股书中，除了公布IPO（首次公开募股）发行价外，还披露了IPO之后公司股权结构的变化。

定价区间在17美元至19美元

文件显示，微博将IPO定价区间拟定在每股美国存托股（ADS）17美元至19美元。微博计划在IPO中发行2000万股ADS，并授予承销商最高300万股ADS的超额配售权，即该公司最多发行2300万股ADS，以发行价上限的19美元计算，最高融资为4.37亿美元。对于募集到的资金，微博计划利用其提高品牌知名度，通过提供股权奖励以留住优秀员工，以及获得额外的资金。同时，微博还打算将约2.5亿美元的资金偿还所欠新浪贷款。

更新后的文件还披露，2014年3月份微博的月度活跃用户人数为1.438亿人，平均每日活跃用户人数为6660万人，相比之下2013年12月分别为1.29亿和6140万人。观察人士认为，活跃用户数明显增加或与3月份公众新闻、大事较多有关，如昆明火车站暴乱、马航航班失联、文章姚迪事件等。

IPO后新浪持股将降至56.9%

IPO后，新浪持有微博的股权将从77.6%下降至56.9%，曹国伟在内的微博管理层股权降至2.5%，阿里持有微博股权将从19.3%增加至32%，而去年阿里入股新浪微博协议约定的是30%股权，可见微博商业化与阿里系电商难分难舍。

不过美国上市公司股权结构中股权可分为A、B两类，一般向外部投资人公开发行A类股，管理层手上的B类股则代表更高的投票权，如果公司被出售，这两类股票将享有同等的派息和出售所得分配权。文件显示，新浪持有的B类普通股，总量为115808131股，凭借这些股票，新浪投票权为79.9%，而阿里和包括曹国伟在内的微博管理层对微博的投票权分别为15%、1.2%。

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IPO发行价偏低便宜了阿里

有机构按微博发行价区间计算，微博估值达40亿美元。此前，市场上对微博的估值大概为35亿到60亿美元不等，而市场上较为重视的是一份来自T.H.Capital的报告。该报告指出，微博上市时可能估值会达到65亿美元。

在中国移动互联网产业联盟秘书长李易看来，微博40亿美元的估值，是比市场预计低了，但是如果结合阿里的入股和增持计划看，也是可以理解的。如果按照阿里去年的投资——5.86亿美元占新浪微博18%的股份计算，则微博估值约32亿美元，所以微博现在估值为40亿美元，阿里也没有亏本。而事实上，考虑到未来将增持，如果微博股价太高，阿里的投资成本也随之增加，如果微博IPO时其股价适中，则也有利于减轻阿里未来的增持成本。对于微博IPO的股价，阿里的话语权应该不小。

“如果说，发行价此后也没有提高，对于阿里而言，入股微博真是超值。”李易认为，从几个维度上分析，微博上市后股价和估值都会出现明显增加。第一，从业绩上看，在阿里部分小商家与微博营销结合后，微博仅用一个月就实现盈亏平衡，两个月就出现了盈利，未来阿里旗下电商及各领域资源与微博全面打通后，微博经营数据将较为亮丽。第二，微博与Twitter的产品类型相似，目前Twitter月活跃用户约为2.41亿，市值大概300亿美元，而目前微博日活跃用户为6660万，按照惯例，月活跃用户至少是日活跃用户的2倍以上，新浪微博月活跃用户至少为1.3亿人，以此比对，微博的估值可达Twitter的一半。此外，不可忽视的是，马云是互联网界最为精明的商人，他绝对不会做赔本生意，其对微博的看好是有道理的。

不过，也有不愿具名的业内人士曾告诉记者，Twitter股价的表现或许就是新浪微博上市后的天花板，这个天花板虽说不是市值，但其股价趋势或许与前者相仿，新浪微博已经很难走出一个大幅飙升的态势来，毕竟跟微信相比，微博的活跃度及用户黏性确实不可同日而语了。