“现金奶牛”又来了！随着上市公司公布2013年度分配预案高峰期的到来，投资者对高分红公司的关注再度提升。昨日，扬子晚报壹财经记者独家统计两市分红股：截至2014年3月26日，共有636家A股上市公司发布年报分红预案，23家已实施分红方案。“现金奶牛”们投资价值几何？记者选择有代表性的高分红个股，请分析师提供建议。

数据

636家公司发布分红预案，23家实施分红

江苏本地股中“最慷慨”的是10派10

据扬子晚报壹财经统计，截止2014年3月26日，已实施完毕分红方案或等待实施的公司已有23家，还有636家A股上市公司已发布年报分红预案。预案中的“现金奶牛”有贵州茅台、双汇发展、三六五网、汇川技术、汤臣倍健、森马服饰等个股。

在高分红预案的“现金”奶牛中，典型的有贵州茅台，每10股派息43.74元，在目前已公布分配预案的公司中是最为“豪气”的，白酒龙头贵州茅台多年来一向是“分红王”：2010年报显示，公司以每10股送1股派23元(含税)的分配方案，创下当时A股现金分红史上纪录；2011年年报显示，贵州茅台2011年实现净利润87.63亿元，拟向全体股东每10股派发现金红利39.97元，共计派发41.5亿元(含税)，占公司当年净利润的47.36%；2012年派息更是高达10股派64.19元，规模再创历史新高，共计派发股利66.64亿元。

此外，双汇发展，分红预案是每股派息1.45元，汇川技术、汤臣倍健、森马服饰的分红预案均为每股派息1元。

在已经实施分红方案的23家公司中，分红都不算太高，佐力药业是每股派息0.5元，算是比较“慷慨”的了。

江苏本地股也有现金奶牛——在636家已发布年报分红预案的公司中，江苏公司有65家，其中三六五网的分红预案是每股派息1元，虽然和贵州茅台比起来不算多，但在本地股中目前算是最“慷慨”的。而在已经实施分红的公司中，江苏公司有5家，其中，南方轴承每10股派4.5元转10股，康力电梯每股派息0.3元，相对来说比较“慷慨”。

案例

“现金奶牛”是选股考虑因素之一

更看重公司业绩稳定质地好

南京资深股民陈先生介绍，前不久他刚好投资了一只“现金奶牛”——福耀玻璃(600660)，不过，“现金奶牛”只是他投资该股的原因之一，更重要的是他比较看好公司的业绩稳定、质地好，具有防御性，即便大盘调整，这只个股的下跌空间也有限。陈先生介绍，他是在一个月前购买了这只股票。“从图形看已经调整近5年，现在市盈率只有8.4，股价也在底部”。他介绍，自他持有该股后，股价涨幅已经3-4%。昨日这只个股“美国设厂获批，可省占售价20%中间费用”的利好消息也让他判断未来还有上升空间，因此打算继续持有。他还介绍，尽管不是为了分红才选该股，但看到这只个股自2010年以来每年都分红，他还是挺欣慰的，“因为公司每年都分红，也是社会责任的一种体现，长期来看都会是不错的公司。”

不过，也并不是所有股民都青睐“现金奶牛”。如“春兰牛人”张海洋自陈，他就很少根据这个因素来选股，原因是“这些股票大多是大蓝筹股，股性不活，涨得慢。”

声音

上市公司分红好事要做好

如不取消“红利税”意义不大

虽然“现金奶牛”让一部分股民感到欣慰，成为他们选择投资个股的标准之一。但一直以来，质疑上市公司现金分红意义的声音也不绝于耳。如独立财经撰稿人皮海洲就曾多次提出，若不取消“红利税”，则现金分红意义不大。

他曾提及：通常的说法是，现金分红是上市公司给予投资者的回报。但在A股市场，现金分红并无回报投资者的实际意义，现金分红带给投资者的是一种损失，而且现金分红的金额越大，投资者的损失就越大。导致这种尴尬局面出现的原因是红利税的征收。最近几年，上市公司现金分红，投资者都需要缴纳10%的红利税。而从去年1月1日起红利税又改成差异化征收，持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。他还举例来说明红利税给现金分红带来的负面影响——以按10%的征收比例来计算，如某上市公司股价10元，分红方案为每股派发现金0.50元。该公司实施现金分红，经过除息处理，股价变成9.50元，红利扣除10%的红利税，即每股0.05元，投资者每股实收分红现金0.45元。可见，经过实施分红并扣税，投资者每股亏损了0.05元。如果该公司分红方案改为每股派发现金1.00元，则投资者每股亏损0.10元，上市公司现金分红金额越大，投资者损失越大。所以，他认为，为回报投资者，鼓励上市公司现金分红，股市首先必须废除红利税。否则，只要红利税存在，上市公司不分红比分红更有利于保护投资者。

建议

贵州茅台、三六五网分红对股价影响不大

尽管“高分红”，但分红率低于上年

昨天，记者也请分析师来为投资者针对高分红个股给出一些建议。神光金融研究员张生国认为，可以参考分红派息相对于最新股价的分红率、以及往年分红前后的股价表现，来作参考。

以600519贵州茅台为例，茅台是世界三大蒸馏名酒之一，2013年度公司共生产茅台酒及系列产品基酒52487.12吨，同比增长22.56%；实现营业收入3092180.13万元，同比增长16.88%；实现净利润1513663.98万元，同比增长13.74%。2013年每股收益14.58元。预收账款从2012年末的51亿元下降到2013年末的约30亿元，这一数据需要继续跟踪。贵州茅台本次的分配预案，是10送1派43.74。上一次在2013年6月7日的分配是10派64.19。可以比较一下：不考虑税收的影响，2013年6月7日公司的收盘价是196.26元，分红率3.27%，2013年6月7日此前一个月的股价表现平稳。今年3月26日的收盘价158.49元，本次分配预案分红率则为2.76%。

再以江苏本地股——300295三六五网为例，公司365应用中心在android、ios平台拥有365淘房、365租售宝、合肥论坛、华侨路茶坊、生活宝、姑苏茶坊、鸠兹茶坊等7个应用软件。预计2014年1-3月净利润为4100万元—4528.34万元，上年同期为1427.82万元。业绩变动原因则为2014年1-2月延续2013年末市场旺盛态势。本次三六五网的分配预案是10派10。上一次在2013年5月21日也是10派10。不考虑税收的影响，2013年5月21日公司的收盘价是51元，分红率1.96%，而2013年5月21日此前一个月的股价表现涨幅约15%。2014年3月26日收盘价102.32元，本次分配预案分红率为1%。因此他认为，预计“高分红”对这两只股票股价的影响有限，原因是分红率的吸引力不大。